Die von zahlreichen Staaten im Zuge der Finanzkrise aufgenommenen hohen Kredite, die derzeit die Staatsverschuldung in die Höhe treiben, drohen die Staaten in fundamentale Krisen der Staatsfinanzen zu treiben.

Griechenland ist nur ein weiterer Baustein innerhalb einer Entwicklung, die zahlreiche weitere Länder an den Rand des Staatsbankrotts zu treiben droht. Daher kommt jetzt die Überlegung seitens des Chefökonomen des IWF Oliver Blanchard nicht überraschend, dass zur Refinanzierung des Staatshaushalts ein höheres Inflationsziel seitens der Zentralbanken akzeptiert werden sollte. Jetzt sollen 4% Inflation anstelle der bisher beispielsweise für die EZB gültigen 2% als Richtwert dienen.

Die Inflationssteuer soll es richten

Eine Tolerierung einer höheren Rate der Geldentwertung würde Forderungen, die in entsprechenden Währungen wie US-Dollar, Euro oder Yen lauten, systematisch rascher hinsichtlich ihrer Kaufkraft, d.h. des Realwerts, entwerten. Alle Forderungen würden pauschal über einen noch festzulegenden Zeitraum voraussichtlich doppelt so schnell entwertet als bisher. Wer also eine Staatsschuldverschreibung mit einer Laufzeit von 30 Jahren beispielsweise der US-Regierung hält (derzeit steht deren Zinssatz bei 4,73%), würde real nur eine Verzinsung von 0,73% erwarten können.

Alle Forderungen, ob aus Renten oder Lebensversicherungen oder auf Hypothekendarlehen, würden tendenziell von einer merklichen Verzinsung ausgesetzt. In Deutschland liegt die Garantieverzinsung bei Lebensversicherung bei 2,25%, d.h. jemand der eine Kapitallebensversicherung mit einer solchen durchschnittlichen Rendite (ohne Überschussbeteiligung) hielte, würde systematisch Geld verbrennen. Zukunftsvorsorge würde de facto über die üblichen Mechanismen und Anlageformen weitgehend unmöglich gemacht.

Mit diesem letzten Mittel, wenn es nicht durch Preis- und Kostenüberwälzung zu einem kumulativen Inflationsprozess kommt, hofft man die Krise der Vermögensmärkte vor einem abrupten Platzen bewahren zu können und eine sanfte Landung durch sukzessive Streichung der bereits jetzt weitgehend uneinbringbaren Forderungen vor einem dramatischen Schock bewahren zu können. Ob dieser Ansatz politisch mehrheitsfähig ist, kann bezweifelt werden. Diese unorthodoxen Überlegungen zeigen jedoch deutlich, in welch prekärer Lage sich die Staatshaushalte und die Weltwirtschaft derzeit befinden.