Bisher steht die EZB auf der Seite derjenigen Länder, die wie Frankreich strikt jedwede Umschuldung Griechenlands ablehnen. Das macht mich doch nachdenklich. Ist die EZB Anwalt in eigener Sache? Es geht um die Frage, in welchem Umfang die EZB griechische Staatsanleihen diskontiert hat ohne ein entsprechendes Disagio, d.h. Abschlag entsprechend der Werthaltigkeit nach Marktlage vorzunehmen. Über den Umfang und das Ausmaß der bei der EZB lagernden toxic papers schweigt man sich ja bekanntlich dort beharrlich aus. Ebenso wie andere Banken versucht man offensichtlich auch dort unerlässliche Wertberichtigungen für den Fall des Zahlungsausfalls griechische Staatsanleihen zu verhindern. Von daher macht es Sinn, wenn man jetzt möglicherweise eine Laufzeitverlängerung der ausstehenden Schuldverschreibungen in Erwägung zieht.

Wenn man diese toxic assets der EZB dort ins Bankbuch statt ins Handelsbuch überträgt, dann kann man bis zum Zeitpunkt der Fälligkeit der Papiere diese zum Nominalwert dort bilanzieren. Die Bombe ist dann bis zum Zeitpunkt der Fälligkeit der Papiere vorerst entschärft. Es ist jedoch eine Politik des Hoffens und Bangens, das einem in der Zwischenzeit etwas einfällt, um den absehbaren Zahlungsausfall zum Fälligkeitstermin verhindert. Danke Jean-Claude Trichet. Dann bist Du ja aus dem Schneider und Draghi muss sich dann mit diesem Problem herumschlagen.

Die Länder der Eurozone gehen weiter in die Haftung hinein

Mit dem Rettungspaket 2.0, das durch die staatlichen Vermögenswerte als Sicherheit in Form eines Treuhandvermögens attraktiv gemacht werden soll, will man jetzt sogar den Privatanlegern die Möglichkeit bieten als vorrangige Gläubiger gegenüber den Geberländern aus diesem Vermögen bedient zu werden.

“Investors may be given preferred status, higher coupon payments or collateral as inducements to buy bonds replacing Greek debt maturing between 2012 and 2014, said the people, who declined to be identified because the talks are in progress.€ ebenda

Damit soll einer Flucht aus griechischen Staatsanleihen der privaten Gläubiger entgegengewirkt werden. Wie schön für diese Gläubiger und wie schlecht für die Steuerzahler der Eurozone. Sie sind in die Position nachrangiger Gläubiger manövriert worden. Und wozu das Alles? Um die Währungsunion zu retten. Doch zu welchem Preis.

Wie heißt es bei Rumpelstilzchen? Ach wie gut, dass niemand weiß, dass ich . Heiß. Guten Tag Herr Trichet.

Photo: World Economic Forum, via flickr