Nicht nur die Commerzbank hat ein massives Problem mit der Eigenkapitalausstattung. Die Deutsche Bank hat sich mit einer Bilanzsumme ” Stand Dezember 2010 ” von 1,9 Bill. Euro und einer Eigenkapitalquote von 2,64 Prozent randvoll mit Risiken vollgesaugt. Zwar hat sie wohl reichlich Liquidität mit 109 Mrd. Euro getankt, aber eine europäische Bankenkrise dürfte sie doch auch stark in Mitleidenschaft ziehen. Von der nach Basel III angestrebten Eigenkapitalquote von 7 Prozent oder gar wie den Schweizer Banken verordneten 19 Prozent, ist sie jedenfalls meilenweit entfernt. Da ist es doch tröstlich ein SiFi (systemrelevantes Finanzinstitut) zu sein. Damit mit ist der Bailout durch Steuergelder garantiert.

Wird der EFSF den Banken à la TARP Milliarden leihen?

Sollte es zu einer europäischen Bankenkrise kommen, dann könnte sich der EFSF rasch zu einem TARP wie nach der Lehman-Pleite in den USA mausern. Mal sehen, ob dann – wie damals Hank Paulson vor Nancy Pelosi – Josef Ackermann einen Kniefall vor Angela Merkel macht. Denn, ob die Deutsche Bank diesmal ohne Staatshilfen über die Runden kommen wird, ist mehr als zweifelhaft. Von Shareholder Value Steigerung kann bei der Deutschen Bank ja sowieso keine Rede mehr sein. Bei Dividenden in den letzten drei Jahren von 75, und zweimal 50 Eurocents kann man ja kaum von Wertvermehrung sprechen. Der Börsenkurs ist ebenfalls alles andere als ein Erfolgsausweis für die Ära Ackermann. Schließlich stand die Deutsche Bank Aktie im Jahr 2002 noch bei 60 Euro. Jetzt notiert sie bei 27,50 Euro. Ackermann war also ein großer Kapitalvernichter. Immerhin würde eine Teilverstaatlichung durch Rekapitalisierung durch den EFSF die richtigen Kapitaleigner treffen. Schließlich halten Blackrock, die Crédit Suisse, die Crédite Agricole und Vorstands bzw. Aufsichtsratsmitgliedern knapp 12% des Aktienkapitals.

Christine Lagarde und Andrea Enria haben ja spät auf die Notwendigkeit einer drastischen Rekapitalisierung der europäischen Banken hingewiesen. Offenbar sehen das Trichet, Merkel und Schäuble anders. Bevor nicht die Hütte brennt, sieht man keine Feuergefahr.

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